“就我个人🃱🛥🞞对未来局势的判🅥🈩断来看，雷曼基本上是🌹🄄在自己作死。”
“我不是💷学金融的，就用🔕🀞大白话推断一下局势的发展，以佐证我的看法吧。”
“去年为了削减互联网泡沫破灭对美国💐经📻☝⛽济🀩造成的影响，联邦政府施压银行大幅降息，市场的资本流动性大幅增加。”
“流动资本多了，就会投资🅥🈩和消费，这两样都会影响房价增长🏐。”
“🐹🄯现在美国的房价增长速度迅猛，由于高昂的房价，很多低收入或者信用记录不好的人都无法获得住房贷款而买房。而相比于增长迅猛的房价，市场上的利率低得简直不☤🁘🆆可思议，所以对银行来讲，增放贷款也未尝不是一个增加☊♖🈛收入的办法。于是就发放了大量的次级贷款。”
“我们都知道次级贷款的简单理解就是，银🀩行给信用不好的💂🏁🗊人的贷款。当🌢然这样的风险很大，但银行也不是傻，他们设置了梯度偿还模式在前几年，每年只需要交付15左右的贷款利率，但在几年以后，贷款利率会迅速的增长到一个高位，以弥补前几年的低贷款利率。”
“这是基于他们认为房价并不会跌下来。那么，一个贷款者接受了贷款之后，随着时间的增长，作为抵押品的房子的价值会增长更多，所以如果几年后贷款者因为高利率违约了，银行只需要收回作为抵押品🌜⛟的房子，然后卖掉就可以🍉🆒弥补损失，甚至获得收益了。”
“多么疯狂🃱🛥🞞的时代啊，一个拿着很低的工资勉强过活的人，上午☺🄚♮走进房贷公司，不需要提供很多的担保，下午就可以获得100的贷款买房。”
“为了赚更多的钱，银行又将房贷抵押债券出售给投行，投行再将房贷与信用贷款、助学贷款、购车贷款、商业贷款等打包成担保债务凭证（cdo）。其中风险低收🛱益低的出售给保险公司等金融机构，风险高收益高的出售给对冲基金。”
“看起来一切都很美好，但这一切都建立在一个基础上普通购房者必须要按时偿还🍉房贷。”
“那💭么问题来了，再过几年，很多次级贷款的低利率期到期了，贷款者面临着接下来的高昂贷🈟⛉😠款偿还金额。第一批因为无力偿还贷款而被没收房产的贷款者将会出现。不要说不可能，就如今拿到贷款的那些低收入者，到时他们拿什么来偿还高额还款？”
“接下来的事情就有意思了，贷款还不了，银行自然会收回房子，并将没收的抵押房产放到市场上去卖掉，以弥补损失。如此一来，市面上出现了大量需要卖掉的房子，☤🁘🆆大量的供给与不充分🖜的需求导致了房价的下跌。”
“又因为房价的下跌，新入手房贷的很多人突然发现，我的房子现在不值钱了，为什么我还要支付比我现在房子价值还高的贷款金额呢？于是乎，他们拒绝支付贷款，第二波的贷款违约出现了。就这样的一个恶性循环，导致了次级贷款的支付出现了极大👌🙄危机，也导致了房价的剧烈下跌。”
“到了这一步就更好玩了，房贷抵押债券不值钱了，cdo就更不值钱了，那些投资c🗸☰do产品的公司的下场可想而知了，包括雷曼兄弟。”
“按照时间节点，我预计到了06年的下半年，坏局势就会💂🏁🗊出现端倪。到时，一个危🛌机就慢慢出现了。”
“当然，这些都是我一孔之见，或许难登📻☝⛽大雅之堂，你们听听就好了。🁇🃯”齐政最后🍉笑着总结道。
……
齐政洋洋洒洒的说了接近半个小时，结合着前世真实发生的某些事📡实，把雷曼兄弟的房贷金🜯融衍生品计划从里到外解析🄕得透彻无比。
听齐政说完，姜平下意识的摇了摇头，沉默了许久才说道“小齐你的观点自成一家，🛌哪里是一孔之见，雷曼的房贷金融衍生品计划提出已经将近一年，我所接触的人群之中，你是第二个对这项计划持悲观态度的人。”
看着齐政和苏放好奇的目光，姜平有些感触地🈥🀞说道“没错，第一个持悲观态度的就是我。但我只是从产品方面论证了风险过大。今天听了小齐更加全面的解说，让人不得不信服，看来雷曼兄弟的这次选择真是前途难料啊。”
苏🐹🄯放在一旁插言道“难道华尔街中就没人认🀩识到风险？风险管理机构就🁇🃯放任不管？”
齐政意味深长的笑了，“怎么可能，大家其实都知道不安全，但是没有人能🈸🃊够拒绝这其中的巨大利🏙益罢了；可以说，像雷曼兄弟这样的巨头，其命运将取决于他们的贪婪程度。至于监管机构，呃，最优秀的人才都被华尔街网罗☊♖🈛在麾下了，他们能不能发现漏洞还真是个问题。”
姜平也补充道；“还有一个原因，大多数人都不觉得房价会下跌。那些被金钱和巨额收益冲昏头脑的银行家🎴们为☣了出售更多的房贷抵押债券，几乎可以说是闭着眼睛发放房贷了。至于投行们的贪婪程度，我只能说，为了赚取300的利润，他们真的能亲手卖出绞死自己的绳索。”